Образование и право

2076-1503

10.24412/2076-1503-2026-2-510-518

Other

ОСПАРИВАНИЕ СДЕЛОК С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ КАК ИНСТРУМЕНТ ЗАЩИТЫ ПРАВ ИНВЕСТОРОВ

CHALLENGING SECURITIES TRANSACTIONS AS A TOOL FOR PROTECTING INVESTORS’ RIGHTS

Терлецкий

Дмитрий Игоревич

Terletskiy

Dmitry Igorevich

info@gaugn.ru

3rd year postgraduate student, of the State Academic University of Gumainatir Sciences, Moscow

аспирант 3 курса Государственного, академического университета гуманитарных наук, г. Москва

10032026

25105181902202610032026

В статье исследуется институт оспаривания сделок с ценными бумага ми как инструмент защиты прав инвесторов. Проанализированы теоретико-правовые основы, специфика оснований оспаривания и процессуальные особенности данной категории споров. На основе изучения судебной практики выявлены проблемы правоприменения и предложены конкретные меры по совершенствованию законодательства. Цель (Object): Комплексный анализ института оспаривания сделок с ценными бумага ми как инструмента защиты прав инвесторов и разработка предложений по совершен ствованию действующего законодательства. Методы (Methods): Сравнительно-правовой анализ, формально-юридический метод, системный подход, анализ судебной практики, историко-правовой метод. Результаты (Findings): Выявлены системные проблемы в правовом регулировании оспаривания сделок с ценными бумагами, включая отсутствие единообразных подходов к квалификации нарушений, пробелы в распределении бремени доказывания и недостатки процессуального регулирования. Разработан комплекс законодательных предложений по устранению выявленных недостатков. Выводы (Conclusions): Установлена необходимость внесения изменений в граждан ское, финансовое и процессуальное законодательство для создания эффективного меха низма оспаривания сделок с ценными бумагами. Предложенные меры позволят обеспечить баланс между защитой прав инвесторов и стабильностью гражданского оборота

The article examines the institution of challenging securities transactions as a tool for protecting investors’ rights. The theoretical and legal foundations, specifics of the grounds for challenging, and procedural features of this category of disputes are analysed. Based on the study of judicial practice, problems of lawenforcement are identified, and specific measures to improve the legislation are proposed. Objective: A comprehensive analysis of the institution of challenging securities transactions as a tool for protecting investors’ rights and the development of proposals to improve the current legis lation. Methods: Comparative legal analysis, formal legal method, systemic approach, analysis of judicial practice, historical legal method. Findings: Systemic problems in the legal regulation of challenging securities transactions have

оспоримые сделкиценные бумагизащита инвесторовнедействи тельность сделокфинансовый рынокинсайдерская информацияманипулирование рын комсудебная практика

voidable transactionssecuritiesinvestor protectioninvalidity of transactionsfinancial marketinsider informationmarket manipulationjudicial practice

Агарков, М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах / М.М. Агарков. – Москва: БЕК, 1994. – 350 с. – С. 124.

Гражданский кодекс Российской Федера ции (часть первая): федер. закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1994. – № 32. – Ст. 3301. – Ст. 166-181.

О рынке ценных бумаг: федер. закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ // Собрание законодатель ства РФ. – 1996. – № 17. – Ст. 1918. – Ст. 44.1.

О порядке осуществления профессио нальной деятельности на рынке ценных бумаг: положение Банка России от 27.03.2020 № 706-П // Вестник Банка России. – 2020. – № 34.

О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг: федер. закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ // Собрание законодатель ства РФ. – 1999. – № 10. – Ст. 1163. – Ст. 5.

Решение Арбитражного суда города Москвы от 15.03.2022 по делу № А40-124558/2021 // Документ предоставлен СПС «Консультант Плюс», дата обращения: 23.11.2025г.

Решение Арбитражного суда Санкт-Петербурга и Ленинградской области от 08.11.2022 по делу № А56-34219/2022 // Документ предостав лен СПС «КонсультантПлюс», дата обращения: 23.11.2025г.

Решение Арбитражного суда Нижегород ской области от 20.07.2021 по делу № А4328765/2020 // Документ предоставлен СПС «КонсультантПлюс», дата обращения: 23.11.2025г.

Постановление Арбитражного суда Даль невосточного округа от 12.09.2022 по делу № А5115643/2021 // Документ предоставлен СПС «КонсультантПлюс», дата обращения: 23.11.2025г.

Решение Арбитражного суда Ярослав ской области от 25.01.2024 по делу № А825432/2023 // Документ предоставлен СПС «КонсультантПлюс», дата обращения: 23.11.2025г.

О некоторых вопросах применения арби тражными судами законодательства о ценных бумагах: информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21.04.2011 № 146 // Вестник ВАС РФ. – 2011. – № 6.

О Центральном банке Российской Феде рации (Банке России): федер. закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 2002. – № 28. – Ст. 2790. – Ст. 76.

Белов, В.А. Ценные бумаги в россий ском гражданском праве / В.А. Белов. – Москва: ЮрИнфоР, 2018. – 480 с. – С. 256-258.

Гражданский кодекс Российской Феде рации (часть первая): федер. закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1994. – № 32. – Ст. 3301.

Обзор судебной практики по спорам, связанным с признанием сделок недействитель ными: утв. Президиумом Верховного Суда РФ 15.03.2023 // Бюллетень Верховного Суда РФ. – 2023. – № 5. – С. 12.

О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и 517 ОБРАЗОВАНИЕ И ПРАВО № 2 • 2026 ПРОБЛЕМЫ РОССИЙСКОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА манипулированию рынком: федер. закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ // Собрание законодатель ства РФ. – 2010. – № 31. – Ст. 4193.

Алексеев, А.А. Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг: проблемы теории и прак тики / А.А. Алексеев. – М.: Статут, 2021. – С. 178.

О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении измене ний в отдельные законодательные акты Россий ской Федерации: федер. закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 2010. – № 31. – Ст. 4193. – Ст. 5.

Гражданский кодекс Российской Феде рации (часть первая): федер. закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1994. – № 32. – Ст. 3301. – Ст. 168.

Постановление Арбитражного суда Московского округа от 15.03.2022 № Ф05124558/22 по делу № А40-124558/2021 // Документ предоставлен СПС «КонсультантПлюс», дата обращения: 23.11.2025г.

Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации: федер. закон от 24.07.2002 № 95-ФЗ // Собрание законодатель ства РФ. – 2002. – № 30. – Ст. 3012. – Ст. 33.

О некоторых вопросах применения арбитражными судами законодательства о цен ныхбумагах: информационное письмо Президи ума ВАС РФ от 21.04.2011 № 146 // Вестник ВАС РФ. – 2011. – № 6. – П. 3.

Гражданский процессуальный кодекс Российской Федерации: федеральный закон от 14.11.2002 № 138-ФЗ // Собрание законодатель ства РФ. – 2002. – № 46. – Ст. 4532.

Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации: федеральный закон от 24.07.2002 № 95-ФЗ // Собрание законодатель ства РФ. – 2002. – № 30. – Ст. 3012.

Гражданский кодекс Российской Феде рации (часть первая): федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ // Собрание законодатель ства РФ. – 1994. – № 32. – Ст. 3301.

О некоторых вопросах применения арбитражными судами законодательства о цен ныхбумагах: информационное письмо Президи ума ВАС РФ от 21.04.2011 № 146 // Вестник ВАС РФ. – 2011. – № 6.

Постановление Арбитражного суда Московского округа от 15.03.2022 № Ф05124558/22 по делу № А40-124558/2021 // Документ предоставлен СПС «КонсультантПлюс».

Определение Верховного Суда РФ от 12.09.2022 № 305-ЭС22-15643 по делу № А5115643/2021 // Бюллетень Верховного Суда РФ. – 2022. – № 10.

О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком: федеральный закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ // Собрание законодатель ства РФ. – 2010. – № 31. – Ст. 4193.

О некоторых вопросах применения арбитражными судами законодательства о цен ныхбумагах: информационное письмо Президи ума ВАС РФ от 21.04.2011 № 146 // Вестник ВАС РФ. – 2011. – № 6.

Agarkov, M.M. Fundamentals of Banking Law. Securities Doctrine/M.M. Agarkov. - Moscow: BECK, 1994. - 350 p. - S. 124.

Civil Code of the Russian Federation (part one): feder. Law of 30.11.1994 No. 51-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 1994. – № 32. - Art. 3301. - Art. 166-181.

About the securities market: feder. Law of 22.04.1996 No. 39-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 1996. – № 17. - Art. 1918. - Art. 44.1.

On the Procedure for Performing Profes sional Activities on the Securities Market: Bank of Russia Regulation No. 27.03.2020 dated 706-P// Bank of Russia Bulletin. – 2020. – № 34.

On the protection of the rights and legitimate interests of investors in the securities market: feder. Law of 05.03.1999 No. 46-FZ//Collection of Legisla tion of the Russian Federation. – 1999. – № 10. - Art. 1163. - Art. 5.

Decision of the Arbitration Court of the City of Moscow dated 15.03.2022 in case No. A40124558/2021//Document provided by SPS “Consult antPlus,” date of appeal: 23.11.2025

Decision of the Arbitration Court of St. Petersburg and Leningrad Region dated 08.11.2022 in case No. A56-34219/2022//The document was provided by SPS “ConsultantPlus,” date of appeal: 23.11.2025.

Decision of the Arbitration Court of the Nizhny Novgorod Region dated 20.07.2021 in case No. A43-28765/2020//Document provided by SPS “ConsultantPlus,” date of appeal: 23.11.2025

Resolution of the Arbitration Court of the FarEastern District dated 12.09.2022 in case No. А5115643/2021//Document provided by SPS “Consult antPlus,” date of appeal: 23.11.2025 518 ОБРАЗОВАНИЕ И ПРАВО № 2 • 2026 • ЮРИДИЧЕСКИЕ НАУКИ

Decision of the Arbitration Court of the Yaroslavl Region dated 25.01.2024 in case No. A825432/2023//Document provided by SPS “Consultant Plus,” date of appeal: 23.11.2025

On some issues of application of securities legislation by arbitration courts: information letter of the Presidium of the Supreme Arbitration Court of the Russian Federation dated 21.04.2011 No. 146//Bulle tin of the Supreme Arbitration Court of the Russian Federation. – 2011. – № 6.

About the Central Bank of the Russian Federation (Bank of Russia): feder. Law of 10.07.2002 No. 86-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 2002. – № 28. - Art. 2790. - Art. 76.

Belov, V.A. Securities in Russian Civil Law/ V.A. Belov. - Moscow: YurInfoR, 2018. - 480 p. - S. 256-258.

Civil Code of the Russian Federation (part one): feder. Law of 30.11.1994 No. 51-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 1994. – № 32. - Art. 3301.

Review of judicial practice in disputes related to the recognition of transactions asinvalid: approved by Presidium of the Supreme Court of the Russian Federation 15.03.2023 //Bulletin of the Supreme Court of the Russian Federation. – 2023. – № 5. - S. 12.

Civil Code of the Russian Federation (part one): feder. Law of 30.11.1994 No. 51-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 1994. – № 32. - Art. 3301.

On countering the misuse of insider infor mation and market manipulation: feder. Law of 27.07.2010 No. 224-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 2010. – № 31. - Art. 4193.

Alekseev, A.A. Protection of investors’ rights in the securities market: problems of theory and practice/A.A. Alekseev. - M.: Statute, 2021. - S. 178.

On countering the unlawful use of insider information and market manipulation and on amend ingcertain legislative acts of the Russian Federation: feder. Law of 27.07.2010 No. 224-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 2010. – № 31. - Art. 4193. - Art. 5.

Civil Code of the Russian Federation (part one): feder. Law of 30.11.1994 No. 51-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 1994. – № 32. - Art. 3301. - Art. 168.

Resolution of the Arbitration Court of the Moscow District of 15.03.2022 No. F05-124558/22 in case No. A40-124558/2021//Document provided by SPS “ConsultantPlus,” date of appeal: 23.11.2025.

Arbitration Procedure Code of the Russian Federation: feder. Law of 24.07.2002 No. 95-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 2002. – № 30. - Art. 3012. - Art. 33.

Civil Procedure Code of the Russian Federation: Federal Law of 14.11.2002 No. 138-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 2002. – № 46. - Art. 4532.

Arbitration Procedure Code of the Russian Federation: Federal Law No. 24.07.2002 dated 95-FZ//Collection of Legislation of the Russian Feder ation. – 2002. – № 30. - Art. 3012.

Civil Code of the Russian Federation (Part One): Federal Law No. 30.11.1994 dated 51-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 1994. – № 32. - Art. 3301.

Resolution of the Arbitration Court of the Moscow District of 15.03.2022 No. F05-124558/22 in case No. A40-124558/2021//The document was provided by SPS “ConsultantPlus.”

Ruling of the Supreme Court of the Russian Federation of 12.09.2022 No. 305-ЕС22-15643 in case No. А51-15643/2021//Bulletin of the Supreme Court of the Russian Federation. – 2022. – № 10.

On Countering the Unlawful Use of Insider Information and Market Manipulation: Federal Law of 27.07.2010 No. 224-FZ//Collection of Legislation of the Russian Federation. – 2010. – № 31. - Art. 4193.

Resolution of the Arbitration Court of the Moscow District of 15.03.2022 No. F05-124558/22 in case No. A40-124558/2021//The document was provided by SPS “ConsultantPlus.”

Ruling of the Supreme Court of the Russian Federation of 12.09.2022 No. 305-ЕС22-15643 in case No. А51-15643/2021//Bulletin of the Supreme Court of the Russian Federation. – 2022. – № 10.